驯龙高手2
挑战PD-L1“药王”成功！国产创新药赛道又迎重要催化_我的网站
A | 创新药赛道又迎来重要催化：8月26日，某医药龙头宣布，依沃西联合化疗方案，对比度伐利尤单抗联合化疗方案，用于一线治疗晚期胆道恶性肿瘤（BTC）的随机、双盲、对照、多中心、注册性III期临床研究（AK112-309/HARMONi-GI1），经独立数据监察委员会（IDMC）评估的预先设定的期中分析显示：研究达到总生存期（OS）主要研究终点，取得具有统计学显著性和重大临床获益的阳性结果；研究也达到无进展生存期（PFS）与客观缓解率（ORR）的所有关键次要终点。 作者丨晨阳 编辑丨小龙 如果你经历过移动互联网的大航海时代，你不可能没用过他的产品。（资料参考：第一财经，2026.08.26） 在此之前的8月19日，mRNA肿瘤疫苗Ⅲ期临床首获成功，成为全球首个验证个体化新抗原疗法。技术面密集催化之下，创新药行情如何走？（资料参考：新浪财经《医药板块延续回调》，2026.08.24） 依沃西挑战度伐利尤单抗疗效取得初步胜果 据悉，度伐利尤单抗是一款PD-L1单抗。
B | 从霸屏微信朋友圈的「脸萌」、让字节砸下3亿美金收购的「Faceu激萌」，到如今支撑起字节庞大影像生态的「轻颜相机」、「醒图」以及「剪映」的早期底层技术……郭列这个名字，几乎贯穿了中国移动互联网影像工具演进的全过程。在胆道癌领域，度伐利尤单抗联合化疗也是目前国内外指南共同推荐的一线免疫最优治疗方案。 郭列曾在2015年登上创业邦杂志封面，入选30岁以下创业新贵。在全球PD-L1药物竞争格局中，度伐利尤单抗销售额位列第一。（延伸阅读→【30岁以下创业新贵候选人】郭列：我们不要自娱自乐，我们要赢） 郭列 如今，这位曾被光环笼罩、也曾经历过爆款“昙花一现”与游戏创业“重伤撞墙”的连续创业者，带着他对内容生产范式的全新理解重新杀回牌桌。2025年，度伐利尤单抗全球销售额为60.63亿美元，同比增长28.54%。HARMONi-GI1研究是首个在胆道癌领域以全球最优金标准（PD-L1单抗联合化疗）为对照，取得OS显著阳性结果的III期研究。 这意味着，在该研究上依沃西挑战度伐利尤单抗的疗效已取得初步胜出结果，更重要的是，这是在中国开展的临床试验。 据公开信息，郭列创办的 AI 视频创作平台Flova已完成两轮融资，投资方包括红杉中国、IDG资本、云九资本等机构，累计融资规模超过8000万美元，成为当前AI视频创业赛道中受到关注的项目之一。作为全球首款研发上市的PD-1/VEGF双抗，依沃西已率先在中国获批上市，用于治疗肺癌，与此同时，依沃西正在美国申请上市中，而这次上市也将决定PD-1/VEGF双抗能否真正改变PD-（L）1免疫药王之位。
C | 这一次，郭列不再试图证明自己是一个能产出惊世作品的“天才导演”，而是选择做那个站在千万创作者身后的“造船者”。 （资料参考：第一财经，2026.08.26） 创新药当前投资价值如何看？ 不仅是挑战PD-L1“药王”成功，近日创新药赛道进入多重因素共振的多重催化期—— 1．产业层面：创新药企商业化+管线数据表现亮眼 商业化放量强劲：上半年，国内头部及前沿创新药企商业化造血能力显著增强，产品销售额维持高速增长。在核心产品快速放量与重大BD授权首付款及里程碑付款的双重驱动下，行业迎来盈利拐点，多家创新药企在2026年上半年实现历史首次半年度盈利或同比大幅扭亏为盈。 创新管线推进顺利：创新管线逐步迈入全球三期/注册临床，陆续迎来催化剂释放。创新药企业在研管线推进顺利，多项具备全球竞争力的创新资产加速迈向临床后期与商业化阶段。
D | 01从工业设计学生到互联网产品经理：郭列创业道路的起点 在中国的移动互联网创业版图中，郭列曾是一个被极高光环笼罩的名字。 （资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24） 2．政策层面：《全民医保“十五五”规划》首提创新药首发价机制 “全链条支持创新药”已经写入了国务院《国民健康“十五五”规划》；在《全民医疗保障“十五五”规划》（下称“规划”）中，国家医保局再次明确了支持医药创新的重要举措。 他的创业起点充斥着传奇色彩。 2011年从华中科技大学毕业后，郭列进入腾讯担任手机QQ的产品经理，深受腾讯极致C端体验文化的熏陶。2013年，怀揣着“做一款属于自己的产品”的野心，他毅然离职，租下深圳的一间简陋民房，开启了第一次创业。8月19日，国家医保局发布规划，部署了一套完整覆盖数据、目录、定价、支付、商保、出海在内的全周期创新支持体系。 接下来的几年里，郭列展现出了近乎恐怖的“爆款感知力”： 2014年，凭借一款主打拼脸与卡通头像生成的工具，凭借极佳的视觉表达，「脸萌」在数周内迅速刷爆微信朋友圈，大量微信用户使用脸萌生成卡通头像，应用登顶AppStore免费榜首，单日新增用户突破500万。海外版本FaceQ同步上线，陆续拿下英国、西班牙、委内瑞拉等多地应用商店榜单前列。（资料参考：第一财经，《医保“十五五”定调“真创新”，医药产业迎价值导向新周期》，2026.08.19） 3．业绩层面：核心药品驱动龙头药企中报业绩亮眼 创新药、CXO龙头上市公司2026年中报密集披露：多家公司净利润同比增长超预期，并上调全年营收指引。分析认为，创新药企业的业绩增长路径，一方面是核心大单品销售的驱动，另一方面是对外授权交易带来的阶段性收入兑现。 然而，由于缺乏社交关系链与长尾留存，它很快沦为“昙花一现”的工具典范。 2016年，吸收了「脸萌」的教训后，郭列团队迅速转向视频动态贴纸与AR美颜，启动「Faceu激萌」项目。
E | 依托实时人脸捕捉、动态贴纸特效能力，「Faceu激萌」精准抓住年轻群体短视频自拍需求，2016年再度登顶AppStore摄影类榜单，累计下载量突破2.5亿，月活跃用户最高达到8000万。 项目陆续完成多轮融资，IDG资本、美图、光速中国等机构持续加注。 2018年，字节跳动以约3亿美金（现金+股票）将Faceu收入囊中，郭列也顺理成章带着团队入职字节跳动，完成了许多创业者梦寐以求的商业闭环。（资料参考：中新经纬，《创新药又行了？赛道龙头业绩爆棚，相关公司股价已翻倍》，2026.08.25） 4．资金层面：流动性或得到大幅度改善 当前医药处于筹码出清状态，再叠加科技资金的再平衡需求，未来医药板块的流动性或能得到大幅度改善。
F | （资料参考：中新经纬《创新药又行了？赛道龙头业绩爆棚，相关公司股价已翻倍》，2026.08.25） 多重催化下，创新药赛道如何布局？ 当前创新药板块正逐步由“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变。
G | 近两年是中国创新药出海的“大年”，而BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升。（资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24） 对于投资者来说，可考虑关注相关主题ETF产品——A股：创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782） 产品主要跟踪CS创新药指数（931152.CSI），聚焦A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头，行业覆盖范围更广，力争全面把握产业趋势。
H | 港股：港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930） 产品跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI），聚焦港股创新药产业链，指数成分行业权重中化学制药占比55.3%，生物制品占比44.7%，纯度高，力求捕捉弹性机遇。（数据来源：Wind，截至2026.08.25，行业分类依据为申万二级行业） 2026年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会预计将于10月23日—27日召开，多家中国创新药企业预计将有重要临床数据发布，值得期待。 完成收购交割之后，郭列以脸萌科技负责人身份留在字节跳动，统筹原有团队，全面融入字节短视频生态。此外，重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。基于团队多年人像图像处理积累，内部立项孵化「轻颜相机」。投资者或可在自身风险承受范围内，关注上述创新药主题ETF，把握产业长期机遇。 「轻颜相机」跑通之后，团队继续延伸图像创作链条，启动修图产品「醒图」的研发工作。（资料参考：证券市场周刊《全球创新药产业景气上行，国内创新药出海步入“丰收大年”》，2026.08.24） 风险提示：创新药ETF银华费率情况费用类型收费方式/费率申购费/赎回费申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金管理费0.50%/年托管费0.05%/年基金运作综合费用（年化）0.58%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.3.27，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。
I | 在此阶段，郭列逐渐形成一套清晰判断：移动互联网内容生产，会沿着“拍摄—修图—剪辑”完整链路持续延伸。 基于这一判断，团队依托Faceu多年积累的视频处理底层代码，参与「剪映」早期产品框架搭建。 他推动团队将人脸追踪、滤镜、转场特效等影像能力持续导入「剪映」，打通拍摄素材一键导入剪辑工作台，实现相机产品与剪辑工具的链路互通。 2019年10月，郭列正式退出业务一线管理岗位，转为字节跳动顾问，同步选择出国深造。即便不再日常负责产品迭代，他依旧持续跟进剪映、醒图后续版本更新。银华中证创新药产业ETF发起式联接费率情况费用类型金额（M）/持有期限（N）收费方式/费率A类申购费率M＜100万元1.20%100万元≤M＜300万元1.00%300万元≤M＜500万元0.60%M≥500万元按笔固定收取，1000元/笔A类赎回费率N＜7日1.50%7日≤N＜30日0.75%30日≤N＜365日0.50%365日≤N＜730日0.30%N≥730日0C类赎回费率N＜7日1.50%N≥7日0管理费0.50%/年托管费0.05%/年C类销售服务费0.10%/年基金运作综合费用（年化）A类0.70%C类0.80%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2025.12.19，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 结束海外学习之后，郭列选择再度出走，投身于游戏行业的创业。港股创新药ETF银华费率情况费用类型收费方式/费率申购费/赎回费申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金管理费0.50%/年托管费0.10%/年基金运作综合费用（年化）0.72%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.3.27，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。银华国证港股通创新药ETF发起式联接费率情况费用类型金额（M）/持有期限（N）收费方式/费率A类申购费率M＜100万元1.20%100万元≤M＜200万元0.90%200万元≤M＜500万元0.60%M≥500万元按笔固定收取，1000元/笔A类赎回费率N＜7日1.50%7日≤N＜30日0.50%N≥30日0C类赎回费率N＜7日1.50%N≥7日0管理费0.50%/年托管费0.10%/年C类销售服务费0.20%/年基金运作综合费用（年化）A类0.61%C类0.81%注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.6.17，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 游戏极度依赖天才导演或天才制作人的个人灵感与审美上限。在一场漫长而艰难的摸索后，郭列撞上了他创业生涯中最深刻的一道墙。
J | 他不得不对自己的能力模型做了一次残酷且诚实的剖析：“通过游戏这次创业，我发现自己并不是那个天才制作人。” 承认自己“不是天才”，对一位屡获成功的创业者来说极其艰难，但这也成为了他职业生涯最重要的转折点。
K | 2024年底，郭列手搓了一部3分钟的AI短片。为了保持角色一致性，他在Midjourney中无休止地“抽卡”，在可灵与剪映之间来回切换，连续两周熬夜到凌晨。 投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。这场痛苦的体验带来了一个顿悟时刻（AhaMoment）： 既然自己当不了天才导演，为什么不凭借自己最擅长的产品化能力，为千千万万创作者做一款极佳的工具？ 当DeepSeek带来开源模型的繁荣、GPT Image1解决一致性难题时，他果断决定：用Agent模式重构视频创作。 02告别“拼图式灾难”：Flova与它的“全知上下文”解法 在传统AI视频创作流程中，行业长期存在极其刺眼的痛点：生成5秒很炫酷，拼出1分钟全是灾难。
L | 现有的单点模型聚合平台，本质上将每一次点击生成都当成一次孤立的开始。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。创作者不仅要沦为“提示词工程师”，精通各类模型的上限与技巧，还要在不同工具间频繁切换，手动做素材管理、分镜拆解和版本比对。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。
M | 一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。创作者的精力没有放在“想讲什么故事”上，而是被消耗在了漫长的机械性劳动与低效的杂务中。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 Flova给出的解法，不是简单的“画布”或“对话框”，而是一个具备全知上下文（Context）管理的视频Agent。 用户只需表达创意目标，Agent便会自动接管复杂的执行工作——理解美学风格、拆解分镜、调度不同厂商的SOTA图片与视频模型，并自动完成多模态资产的版本管理。
N | 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。
o | 定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示： 1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。 AI负责耗时的素材生成与上下文索引，用户则作为“总导演”沉浸于审美与Taste的判断。当用户需要删掉一个角色时，Agent会在统一容器内自动更新涉及的所有镜头与音频。 Flova将视频生成拆解为原子能力，创作者可以自由沉淀拉片、短剧、TVC等场景的“Skill（技能）”。 该图片使用了AI生成技术 当众多C端生成式AI应用深陷“买量即亏损”的Token成本陷阱时，Flova靠差异化的用户画像跑通了健康的商业闭环： 自2025年9月上线以来，随着Seedance2.0等底层模型的迭代，Flova在用户创作品类丰富度、单用户Token消耗量以及付费渗透率三条线上同时迎来PMF（产品市场契合）拐点。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。 2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。海外TOP3市场（美、日、中）表现强劲，日本用户甚至用其还原了20年前的梦境。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。 Flova暂未在大众低支付意愿场景（如几块钱的日常视频）进行盲目扩张，而是深耕具有强变现能力的高质量AI短片、漫剧工作室及社媒营销DTC群体。
p | 基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
q | 除订阅服务之外，团队同步探索企业定制服务。针对批量生产内容的短剧公司、传媒机构，提供私有化部署方案、专属算力包、定制化Skill开发服务。 面向未来，郭列认为今天的AI行业依然处于iPhone发布后3年（2010-2011年）的极早期阶段。视频Agent的大众普及虽未完全到来，但TikTok、YouTube上AI视频播放量的暴增已预示着不可逆的趋势。 六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。 03多模态浪潮之下，创作工具迎来范式更迭 AI视频智能体赛道，处在整个多模态产业承上启下的关键位置。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。责任编辑：郭栩彤。前一轮AIGC竞争集中在底层大模型研发，而当下生产力竞争开始向上游应用层转移。传统剪辑软件建立在人工制作的生产逻辑之上，难以适配AI批量生成、持续迭代的内容生产模式，市场呼唤全新架构的原生工具。 全球海量自媒体、独立内容生产者、中小型内容机构，存在降低制作门槛、压缩人力成本的长期刚需。这条赛道不存在单一产品永久垄断的格局，但能够打通完整创作链路、平衡自动化能力与人机协同体验的平台，有望抓住内容工业化转型窗口。 多模态领域与Coding领域不同，图片、视频、音乐模型的SOTA分属不同厂商，无法被单一巨头垄断。创作工具的竞争最终归于生产力价值，未来市场格局，将由能否持续解决创作者真实生产难题决定。
r | 本文为创业邦原创，未经授权不得转载，否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。
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Published on:17:17:22